证券配资公司 超长期特别国债使用范围扩大 专家：有望推动消费加快增长

发布日期：2024-08-21 09:07    点击次数：61

　　

　　◎记者 李苑

上周二（2024年6月4日），巴西政府宣布了新的收紧使用税收优惠的新措施，旨在填补多个行业的税收漏洞，并以支持巴西政府今年消除赤字的计划。但目前此措施遭到巴西农业部门的强烈反对，包括大豆、咖啡等，相关行业认为政府的新税收措施将迫使企业更多依赖银行获得信贷。可能将削弱巴西企业在全球市场上的竞争力。而巴西大豆种植户在新规出台后迟迟不愿出售大豆，市场分析认为，可能会提振美国大豆出口生意；这也是上周美豆一度收涨的原因之一，但随着美元反弹以及美国中西部作物生长天气整体良好，周五美豆转而下跌，且截至6月8日一周录得2%的周度跌幅。　　其一、巴西政府实施新的税收抵免政策，引发本土农产品行业轩然大波　　上周二（6月4日），巴西政府提交给国会的行政命令包含了有关收紧税收抵免使用的新措施，旨在填补多个行业的税收漏洞。政府希望通过新税政策增加近300亿雷亚尔（56.6亿美元）收入，以消除预算赤字。新税收规则将立即生效，但需要在四个月内获得国会批准才能继续有效。具体来看，就是无法使用社会融合计划（PIS）和社会保障融资捐款（Cofins）的税收抵免来支付其他国家性质的税收，PIS由占总收入1.65%的联邦社会缴纳额组成，而Cofins的社会缴纳额为7.6%。用巴西从事大豆加工和出口大豆、豆粕和豆油的产业链来举例的话，该产业链将失去65亿雷亚尔的税收抵免。巴西多个农产品出口商游说团体表示，政府实施新税收抵免规则的做法违宪，将迫使企业更多依赖银行获得信贷，从而增加支出并加重运营负担，最终将削弱巴西企业在全球市场上的竞争力。　　代表谷物出口商以及棉花出口商的行业组织ANEC和ANEA表示，新税收措施推翻了已经存在20年的有利于大宗商品交易商的一套规则，是“严重的制度挫折”。而该措施还将对通货膨胀产生影响。巴西伊皮兰加等石油公司报告称，在评估了第1227号决议的影响后，他们将从6月11日开始调整燃料价格，这显然会增加巴西农业的生产和销售成本。在巴西邻国阿根廷，则将第1227号临时措施（MP）与其本国的预扣税进行了比较，而后者被认为是造成阿根廷国内汇率不稳定以及通货膨胀的因素之一。　　其二、巴西大豆销售放缓等待政策面消息，市场价格也开始做出反应　　有分析师称，由于目前该措施已经生效，并需要等待国会是否批准新政策，在近段时间了一些大豆等种植户已经停止出售手中的农产品（根据Abiove的说法，该措施将迫使支付给大豆种植者的价格降低4%），上周，巴西市场的大豆销售量仅为50万吨，而此时通常为150-200万吨。出口销售长期放缓可能会促使国际买家寻求其他替代来源，并可能因此推动国际大豆价格上涨；据悉上周巴拉那瓜港口大豆的参考价格下跌了0.3%，而罗萨里奥港口同期大豆价格则上涨了1.4%。此外而由于大豆加工商和生物燃料生产商将面临更高的税收成本和更低的利润，“这种收入损失预计将把一些压榨和生物燃料活动转移到阿根廷和美国，尽管转移规模尚不清楚。”　　其三、5月份巴西大豆出口已开始呈现出下降态势　　尽管价格低廉的巴西大豆抢占了美豆出口份额，但巴西政府上周四（6月6日）公布的月度商品出口数据显示，巴西5月大豆出口量为1345.07万吨，大幅低于去年同期的1558.58万吨，为近五年以来偏低水平，而此前市场预计5月大豆出口量可能将达到1530万吨。5月份通常是巴西大豆出口旺季，一般新作收割这个时候基本已结束。不过今年巴西南里奥格兰德州的洪水导致大豆产量损失约200多万吨，同样也影响到该州港口的大豆外运进程。　　巴西全国谷物出口商协会（Anec）近期称，巴西6月大豆、豆粕和玉米出口量预计不及上年同期；Anec预计6月份巴西大豆出口量预计为1208万吨，低于上年同期的1384万吨，亦低于5月份巴西政府公布的1345万吨。而在汇易网4月份一篇评论文章《2024年一季度巴西大豆豆粕出口双双创纪录的一些想法》中，就曾提出过我们的观点，即本年度巴西大豆的有效供应不及去年，这从3月份出口量已经开始同比下降可见，而巴西南部突发洪水带来的供应下降以及装运延迟，则这可能会继续支撑巴西大豆贴水价格，并潜在支撑二季度我国巴西大豆进口成本水平。　　根据美国农业部最新周度出口销售报告显示，截至5月30日当周，2023/24年度美豆销售量为18.96万吨，较四周均值偏低了42%，也降至近两个月来的最低水平；当周，美国没有对中国（仅指大陆）销售大豆。上周也仅销售了7.1万吨大豆，2023/24年度交货，新年度依然没有对华销售数据。不过，美国农业部发布的单日出口销售报告显示，私人出口商报告向中国销售104，000吨大豆，2023/24年度交付；市场担心可能是对巴西新的税收抵免政策感到担忧。　　总体来看，在这轮全球农产品市场的波动中，巴西政府的税收新政无疑成为了焦点。其旨在填补税收漏洞、助力政府消除赤字的举措，却意外引发了本土农产品行业的强烈反响，尤其是大豆、咖啡等重要出口行业的担忧。种植户们对于新政策的反应——暂停销售大豆，无疑是对政策效果的直接反馈，也预示着短期内巴西大豆供应可能出现紧张，进而（已经）影响全球大豆市场价格。与此同时，虽然美元反弹以及美国中西部作物生长天气良好对美豆价格构成压力，但巴西大豆销售放缓可能提振美豆出口的预期，鉴于巴西政府对此新政的态度强硬，我们对于可能会使得部分国际买家采购计划，转向美豆市场的可能性保持高度关注。

　　日前召开的国务院常务会议提出，统筹安排超长期特别国债资金，进一步推动大规模设备更新和消费品以旧换新。其中明确，优化设备更新项目支持方式，将支持范围扩大到能源电力、老旧电梯等领域设备更新以及重点行业节能降碳和安全改造，降低申报门槛，简化审批流程。

　　中国财政学会绩效管理专委会副主任委员张依群表示，此次扩大超长期特别国债使用范围，不仅展现出超长期特别国债资金使用的灵活性、有效性，而且可以在为大规模设备更新和消费品以旧换新提供坚实资金助力的基础上，通过产业政策调整和消费端的持续激活，加快生产生活产品设备的技术迭代升级，形成以新代旧、以新促改、以新盘活的链条式推进模式，助力经济高质量发展步伐进一步加快。

　　优化设备更新项目支持方式

　　从今年开始，我国将连续几年发行超长期特别国债，专项用于国家重大战略实施和重点领域安全能力建设，今年先发行1万亿元。发行计划显示，今年1万亿元超长期特别国债分为22期，从5月17日启动到11月中旬陆续发行。公开数据显示，截至6月末，已经累计发行2500亿元。

　　从具体支持领域来看，今年“两重”建设主要支持8大方向、17个具体投向，以及党中央、国务院部署的推动大规模设备更新和消费品以旧换新。不过，此次国常会提出，优化设备更新项目支持方式，将支持范围扩大到能源电力、老旧电梯等领域设备更新以及重点行业节能降碳和安全改造，降低申报门槛，简化审批流程。

　　在张依群看来，上述政策既紧紧抓住能源绿色低碳和居民生活设施安全改造等改善民生福祉、关乎长远发展的重点项目，又充分考虑了项目具有一定回款机制和还款能力的特性，能够形成长期可持续的支撑效应。

　　“现阶段超长期特别国债资金的支持有利于推动消费的增长，是拉动整个国民经济恢复性增长的一个重要政策措施，因而进行了相应的调整。”中央财经大学财政税务学院教授温来成认为，后续将会根据经济发展的情况以及市场的反应效果，来确定是否继续扩大超长期特别国债支持范围。

　　政策合力将对扩内需形成支撑

　　推动新一轮大规模设备更新和消费品以旧换新，是党中央着眼高质量发展大局作出的重大决策部署。今年3月，国务院印发《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》，各领域的具体实施方案陆续印发。

　　中央财办分管日常工作的副主任、中央农办主任韩文秀日前在中共中央新闻发布会上表示，要落实好“两新”“两重”决策部署，实施好大规模设备更新和消费品以旧换新政策，投入更多真金白银，加大政策支持力度，让企业和消费者获得实实在在的好处。要把长远增后劲与短期稳增长结合起来，用好超长期特别国债资金，加强国家重大战略和重点领域安全能力项目建设。

　　在中国首席经济学家论坛理事长连平看来，下半年消费仍然是经济增长最大贡献和动力。就业改善、服务消费较快增长、促消费政策力度加大和以旧换新政策的持续推进有望推动消费加快增长。

　　他认为，在财政支持方面，中央财政资金将发挥更大的作用，地方也要结合各自财力，拿出一定资金给予支持。

　　东方金诚首席经济学家王青表示，当前的重点是中央财政和地方财政要加大对耐用消费品以旧换新的补贴力度，并与银行扩大消费贷投放、商家优惠让利相互配合，在较短时间内形成政策合力。

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责任编辑：李桐 证券配资公司